張永冀：以綠色金融助力全面綠色轉(zhuǎn)型

作者：張永冀，系北京理工大學(xué)管理學(xué)院副教授

近日，中共中央、國務(wù)院印發(fā)《關(guān)于加快經(jīng)濟(jì)社會發(fā)展全面綠色轉(zhuǎn)型的意見》（以下簡稱《意見》），進(jìn)一步明確了黨的二十屆三中全會提出的“加快經(jīng)濟(jì)社會發(fā)展全面綠色轉(zhuǎn)型”的改革方向和具體舉措，目標(biāo)是平穩(wěn)有序推動經(jīng)濟(jì)社會實(shí)現(xiàn)綠色低碳高質(zhì)量發(fā)展。黨的十八大以來，我國能耗強(qiáng)度累計下降了約26%，碳排放強(qiáng)度下降了35%；全國地級及以上城市PM2.5平均濃度下降了58%，降至30微克/立方米，空氣質(zhì)量持續(xù)改善；綠色全要素生產(chǎn)率提升速度位居全球前列。綠色金融在推進(jìn)這一進(jìn)程中發(fā)揮了積極作用。不斷健全我國的綠色金融體系，是加快構(gòu)建中國特色現(xiàn)代金融體系的重要組成部分，有助于充分發(fā)揮金融在支持綠色低碳發(fā)展和促進(jìn)生態(tài)文明建設(shè)中的重要作用。

進(jìn)一步完善綠色金融頂層設(shè)計

綠色金融，通過引導(dǎo)資金流向清潔能源、節(jié)能環(huán)保、綠色交通和建筑等領(lǐng)域，為能源結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型和產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)優(yōu)化升級提供風(fēng)險保障和資金支持，能夠有力推動經(jīng)濟(jì)向綠色低碳方向轉(zhuǎn)型，促進(jìn)可持續(xù)發(fā)展。近年來，在黨的全面領(lǐng)導(dǎo)下，中國人民銀行會同相關(guān)部門，持續(xù)加強(qiáng)和完善綠色金融發(fā)展的頂層設(shè)計，確立了綠色金融“三大功能”（資源配置功能、價格發(fā)現(xiàn)功能、風(fēng)險管理功能）和“五大支柱”（界定標(biāo)準(zhǔn)、環(huán)境信息披露、激勵機(jī)制、產(chǎn)品體系、國際合作）的發(fā)展政策思路，提出了階段性遠(yuǎn)景目標(biāo)。隨著綠色金融概念框架、標(biāo)準(zhǔn)體系等的逐步完善，我國已初步建立涵蓋綠色貸款、綠色債券、綠色保險、綠色基金、綠色信托以及碳金融產(chǎn)品在內(nèi)的多層次綠色金融產(chǎn)品矩陣。新時代新征程，必須進(jìn)一步全面深化改革，加強(qiáng)綠色金融體系建設(shè)，助力經(jīng)濟(jì)社會實(shí)現(xiàn)低碳轉(zhuǎn)型。

習(xí)近平總書記關(guān)于加快構(gòu)建中國特色現(xiàn)代金融體系的重要論述，為金融調(diào)控、金融市場、金融機(jī)構(gòu)、金融監(jiān)管、金融產(chǎn)品和服務(wù)、金融基礎(chǔ)設(shè)施等的發(fā)展完善提供了根本遵循，也為建立健全我國的綠色金融體系提供了科學(xué)指引。進(jìn)一步加強(qiáng)綠色金融頂層設(shè)計，完善多層次綠色金融產(chǎn)品矩陣，需要在兼顧“綠色節(jié)能降碳”與“增長提效升級”的基礎(chǔ)上，推動各類金融要素和資源流向綠色經(jīng)濟(jì)領(lǐng)域，充分發(fā)揮金融市場在資源配置、風(fēng)險管理和市場定價中的功能，為經(jīng)濟(jì)社會全面綠色轉(zhuǎn)型提供更高質(zhì)量、更有效率的金融服務(wù)，力爭到2030年，基本構(gòu)建起國際領(lǐng)先的金融支持綠色低碳發(fā)展體系，到2035年，金融支持綠色低碳發(fā)展的標(biāo)準(zhǔn)體系和政策支持體系更加成熟。

有序推進(jìn)綠色金融產(chǎn)品創(chuàng)新和改革試點(diǎn)

《意見》明確要求“豐富綠色轉(zhuǎn)型金融工具”“有序推進(jìn)碳金融產(chǎn)品和衍生工具創(chuàng)新”。綠色信貸通常比較匹配成熟期企業(yè)的需求，而對初創(chuàng)期的綠色科技企業(yè)和轉(zhuǎn)型期企業(yè)提供的金融服務(wù)嚴(yán)重不足。負(fù)債端、資產(chǎn)端、運(yùn)營端三管齊下，金融機(jī)構(gòu)總部與分支機(jī)構(gòu)聯(lián)動，豐富綠色金融產(chǎn)品體系、提升綠色金融服務(wù)能力。在負(fù)債端，綠色信托與綠色保險未來將是綠色金融的重要組成部分。應(yīng)推動環(huán)責(zé)險、巨災(zāi)險、綠色建筑保險、碳金融、農(nóng)業(yè)相關(guān)綠色保險擴(kuò)面增品，探索建立差別化保險費(fèi)率機(jī)制，充分發(fā)揮保險損失補(bǔ)償、風(fēng)險減量、資金引導(dǎo)的作用。在資產(chǎn)端，應(yīng)持續(xù)完善ESG（環(huán)境、社會和公司治理）投資框架，將ESG投資理念融入各類金融機(jī)構(gòu)資產(chǎn)配置策略、投資指南以及相關(guān)制度；鼓勵境內(nèi)外投資者定制綠色債券指數(shù)，配置跟蹤綠色債券指數(shù)的資管產(chǎn)品，從投資端支持綠色債券發(fā)行。在運(yùn)營端，銀行可以與其他金融機(jī)構(gòu)合作進(jìn)行投貸聯(lián)動，證券、投行、基金等機(jī)構(gòu)可以在提供綠色金融產(chǎn)品和服務(wù)的進(jìn)程中尋求協(xié)同合作的機(jī)會。

2017年以來，全國10個國家級綠色金融改革創(chuàng)新試驗(yàn)區(qū)在宏觀環(huán)境治理和微觀企業(yè)綠色治理方面均取得積極成效。未來可進(jìn)一步擴(kuò)大綠色金融試點(diǎn)城市范圍，探索將綠色金融與數(shù)字金融深度融合，牽引金融供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革，優(yōu)化金融資源配置，帶動試驗(yàn)區(qū)綠色經(jīng)濟(jì)提速發(fā)展。通過總部與分支機(jī)構(gòu)聯(lián)動的方式創(chuàng)新綠色金融產(chǎn)品，結(jié)合各地資源稟賦與產(chǎn)業(yè)分布，分區(qū)域、分行業(yè)差異化制定綠色金融產(chǎn)品政策，探索“綠色+普惠+科創(chuàng)”融合發(fā)展市場機(jī)制。

不斷優(yōu)化綠色金融市場布局

結(jié)構(gòu)合理的綠色金融市場體系應(yīng)是多層次、有序化且各市場間相互協(xié)調(diào)、互為補(bǔ)充的金融生態(tài)系統(tǒng)，從而滿足不同客戶在不同發(fā)展階段對綠色金融的異質(zhì)需求。目前，“純綠”經(jīng)濟(jì)占我國GDP的比重約為10%左右，仍有較大的提升空間。在推進(jìn)“碳達(dá)峰碳中和”的進(jìn)程中，綠色金融不僅要促進(jìn)綠色低碳產(chǎn)業(yè)的蓬勃發(fā)展，還要穩(wěn)妥有序推動傳統(tǒng)高排放或難以減排行業(yè)實(shí)現(xiàn)低碳轉(zhuǎn)型。

《意見》明確要求“研究制定轉(zhuǎn)型金融標(biāo)準(zhǔn)，為傳統(tǒng)行業(yè)領(lǐng)域綠色低碳轉(zhuǎn)型提供合理必要的金融支持”。轉(zhuǎn)型金融一般指的是運(yùn)用多樣化金融工具對傳統(tǒng)碳密集型經(jīng)濟(jì)活動或市場主體向低碳和零碳排放轉(zhuǎn)型提供金融支持的行為，是綠色金融的主要組成部分。轉(zhuǎn)型金融標(biāo)準(zhǔn)是轉(zhuǎn)型金融高質(zhì)量發(fā)展的前提。2022年《G20轉(zhuǎn)型金融框架》提供了包括界定標(biāo)準(zhǔn)、披露要求、金融工具、激勵機(jī)制和公正轉(zhuǎn)型共5項(xiàng)轉(zhuǎn)型金融支柱。目前全國已有多地出臺地方綠色低碳轉(zhuǎn)型產(chǎn)業(yè)指導(dǎo)目錄或標(biāo)準(zhǔn)，以引導(dǎo)傳統(tǒng)碳密集型行業(yè)穩(wěn)妥有序轉(zhuǎn)型為目標(biāo)，指明重點(diǎn)行業(yè)的降碳路徑與技術(shù)路線，為轉(zhuǎn)型金融各參與方開展工作提供了明確依據(jù)。金融機(jī)構(gòu)可依據(jù)目錄，結(jié)合自身綠色戰(zhàn)略規(guī)劃，研究開發(fā)有針對性的轉(zhuǎn)型金融產(chǎn)品，如可持續(xù)發(fā)展掛鉤貸款、轉(zhuǎn)型債券、可持續(xù)發(fā)展掛鉤債券等。

優(yōu)化綠色金融市場布局需要重視國際協(xié)同。這既包括標(biāo)準(zhǔn)的統(tǒng)一互認(rèn)，也包括相互的支持與分工協(xié)作。當(dāng)前，我國在綠色標(biāo)準(zhǔn)及金融合作等領(lǐng)域取得了積極成果，《中國綠色債券原則》等中國綠色標(biāo)準(zhǔn)進(jìn)一步與國際標(biāo)準(zhǔn)趨同，并持續(xù)更新《綠色債券支持項(xiàng)目目錄》，不斷擴(kuò)大《可持續(xù)金融共同分類目錄》國別基礎(chǔ)和覆蓋的經(jīng)濟(jì)活動。

加快完善綠色金融基礎(chǔ)設(shè)施

綠色金融功能的發(fā)揮，依賴于整個“雙碳”工作的落實(shí)完善，尤其是行業(yè)碳排放標(biāo)準(zhǔn)和監(jiān)管、設(shè)立碳賬戶、碳核算和信息披露規(guī)則等綠色金融基座的建設(shè)，進(jìn)一步健全綠色金融體系，必須加快完善綠色金融基礎(chǔ)設(shè)施。

一是推動金融系統(tǒng)逐步開展投融資的碳核算。《加快構(gòu)建碳排放雙控制度體系工作方案》要求進(jìn)一步完善碳排放統(tǒng)計核算體系、出臺實(shí)施一批行業(yè)企業(yè)碳排放核算相關(guān)標(biāo)準(zhǔn)和產(chǎn)品碳足跡標(biāo)準(zhǔn)、建設(shè)國家溫室氣體排放因子數(shù)據(jù)庫、建立產(chǎn)品碳標(biāo)識認(rèn)證制度，這些工作能夠?yàn)榻鹑跈C(jī)構(gòu)開展投融資碳核算打下堅實(shí)基礎(chǔ)，為綠色投融資決策提供數(shù)據(jù)支撐。此外，還可利用物聯(lián)網(wǎng)、衛(wèi)星遙感等技術(shù)以及環(huán)境影響評估大數(shù)據(jù)模型，動態(tài)精準(zhǔn)地管理綠色金融產(chǎn)品風(fēng)險。

二是制定統(tǒng)一的可持續(xù)披露準(zhǔn)則。可持續(xù)信息披露是提高綠色金融市場信息透明度、降低投資風(fēng)險、吸引各類主體積極參與的重要基礎(chǔ)。財政部發(fā)布的《企業(yè)可持續(xù)披露準(zhǔn)則——基本準(zhǔn)則（征求意見稿）》從國家層面上統(tǒng)一了中國企業(yè)可持續(xù)披露準(zhǔn)則體系的框架，但由基本準(zhǔn)則、具體準(zhǔn)則和應(yīng)用指南構(gòu)成的統(tǒng)一可持續(xù)披露準(zhǔn)則體系，要到2030年才能夠基本建成。因而，當(dāng)前亟須對金融機(jī)構(gòu)、綠色金融產(chǎn)品環(huán)境信息披露標(biāo)準(zhǔn)作進(jìn)一步完善，以細(xì)化披露內(nèi)容、披露方法和相關(guān)指標(biāo)測算方法，并清晰描繪出不同規(guī)模、產(chǎn)權(quán)性質(zhì)、機(jī)構(gòu)類型分步實(shí)施時間路線圖。