吳衛(wèi)星：做好綠色金融大文章 促進經(jīng)濟社會可持續(xù)發(fā)展

作者：吳衛(wèi)星，系首都經(jīng)濟貿(mào)易大學校長、北京市習近平新時代中國特色社會主義思想研究中心特約研究員

黨的二十大報告提出推動經(jīng)濟社會發(fā)展綠色化、低碳化是實現(xiàn)高質(zhì)量發(fā)展的關(guān)鍵環(huán)節(jié)，特別指出要推動制造業(yè)高端化、智能化、綠色化發(fā)展，同時強調(diào)綠色環(huán)保是中國經(jīng)濟新的增長引擎之一。近日召開的中央金融工作會議明確將“綠色金融”作為建設金融強國的五篇大文章之一，并希望優(yōu)化資金供給結(jié)構(gòu)，把更多金融資源用于促進科技創(chuàng)新、先進制造、綠色發(fā)展和中小微企業(yè)。自18世紀工業(yè)革命以來，化石能源作為工業(yè)原料和材料被廣泛使用，大量二氧化碳等溫室氣體導致全球氣溫持續(xù)攀升，進而造成全球氣候異常，颶風、洪澇等異常自然災害發(fā)生頻次產(chǎn)生明顯變化，全球生態(tài)系統(tǒng)受到嚴重威脅。為應對生態(tài)環(huán)境的不斷變化，實現(xiàn)經(jīng)濟社會可持續(xù)發(fā)展，很多國家先后構(gòu)建自己的綠色金融體系，培育綠色金融市場，優(yōu)化資源配置，助力經(jīng)濟社會可持續(xù)發(fā)展。

綠色金融是推動經(jīng)濟社會可持續(xù)發(fā)展的重要工具和手段

綠色金融主要通過市場化手段推動經(jīng)濟社會可持續(xù)發(fā)展。經(jīng)濟社會可持續(xù)發(fā)展的主要特征是注重長遠發(fā)展，既要滿足當代人的需求，又不能損害后代人滿足其需求的能力，其重要表現(xiàn)之一是對自然環(huán)境的保護。隨著全球經(jīng)濟的快速發(fā)展和人口規(guī)模的持續(xù)膨脹，人類的資源使用量和能源消耗量也迅速增加，全球范圍內(nèi)極端氣候事件頻發(fā)，氣候風險及其他生態(tài)環(huán)境問題不斷引起世界各國共同關(guān)注。面對這些挑戰(zhàn)，包括聯(lián)合國在內(nèi)的許多國際組織和各國政府乃至商業(yè)部門都在呼吁可持續(xù)發(fā)展，并且通過各類宣言和協(xié)定來推動可持續(xù)發(fā)展。綠色金融便是以金融市場為載體，通過優(yōu)化金融資源配置，調(diào)節(jié)資金流向綠色低碳領(lǐng)域，促進資源高效利用的同時改善生態(tài)環(huán)境質(zhì)量的重要手段。也就是說，綠色金融主要通過市場手段將資源向綠色生產(chǎn)生活方式傾斜，可以引導更多的市場主體主動尋求綠色轉(zhuǎn)型，從而推動經(jīng)濟社會的可持續(xù)發(fā)展。

綠色金融可以和財政支持手段協(xié)調(diào)配合共同推動經(jīng)濟社會可持續(xù)發(fā)展。金融是國民經(jīng)濟的血脈，可以起到與政府財政投入互補的作用。要想推動可持續(xù)發(fā)展，僅僅靠政府財政投入是不夠的。綠色金融能夠撬動更多金融資本和社會資本投向綠色低碳產(chǎn)業(yè)和采取綠色生產(chǎn)方式的企業(yè)，使得采取綠色生產(chǎn)方式的企業(yè)能夠以更低的成本獲得資金，從而在競爭中獲得優(yōu)勢地位，同時促進產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型升級，提高投資效率，形成綠色發(fā)展的正循環(huán)，降低可持續(xù)發(fā)展對政府財政投入的依賴。

綠色金融有利于促進綠色技術(shù)創(chuàng)新。綠色發(fā)展并不是要求立刻完全停止高污染、高能耗行業(yè)的生產(chǎn)，而主要在于促進企業(yè)特別是重污染企業(yè)內(nèi)部的綠色技術(shù)革新。綠色金融能夠引導資金流向綠色轉(zhuǎn)型更為成功的企業(yè)，這會給行業(yè)內(nèi)的其他企業(yè)帶來示范效應，激勵企業(yè)去不斷創(chuàng)新綠色技術(shù)，尋求在綠色轉(zhuǎn)型方面獲得優(yōu)勢，進而推動整個行業(yè)的綠色轉(zhuǎn)型。另外，綠色金融能夠幫助在綠色技術(shù)創(chuàng)新領(lǐng)域獲得進展的企業(yè)通過技術(shù)轉(zhuǎn)移等方式獲得更多回報。綠色金融市場通過綠色金融產(chǎn)品的交易使得新的綠色技術(shù)在市場上的價值能夠有效發(fā)現(xiàn)并流轉(zhuǎn)，從而進一步激勵獲益企業(yè)從事創(chuàng)新性活動。

綠色金融有助于促進環(huán)境和氣候風險管理。在全球生態(tài)環(huán)境和氣候變化加劇的背景下，防范環(huán)境和氣候風險等非傳統(tǒng)金融風險成為金融機構(gòu)以及其他市場主體共同關(guān)注的一項重點議題。生態(tài)環(huán)境和氣候變化影響著人類經(jīng)濟社會發(fā)展的各個方面，綠色金融在防范這些風險帶來的負面沖擊方面已經(jīng)展示了廣闊的前景。例如我國一些金融機構(gòu)正在致力于衡量企業(yè)的環(huán)境友好程度、低碳發(fā)展?jié)摿�和應對氣候變化的韌性水平，嘗試形成對企業(yè)環(huán)境氣候表現(xiàn)的綜合性評價。這類評價結(jié)果一方面供相關(guān)用戶參考，另一方面也賦能授信管理全流程各環(huán)節(jié)，從而使得金融市場業(yè)務與企業(yè)環(huán)境和氣候風險管理水平建立聯(lián)系，從而促使企業(yè)提升其環(huán)境和氣候風險管理能力。

我國綠色金融的主要發(fā)展態(tài)勢及其面臨的挑戰(zhàn)

目前，我國綠色金融的頂層設計基本形成，綠色金融業(yè)務快速發(fā)展，有力推動了我國經(jīng)濟社會的轉(zhuǎn)型升級。早在1995年，中國人民銀行就頒布了《關(guān)于貫徹信貸政策與加強環(huán)境保護工作有關(guān)問題的通知》，將金融機構(gòu)的信貸工作與環(huán)境保護相結(jié)合，希望發(fā)揮金融市場的作用來推動環(huán)境保護和污染防治相關(guān)工作。隨后，我國金融監(jiān)管部門接連采取了一系列金融措施來推動經(jīng)濟發(fā)展方式轉(zhuǎn)變和經(jīng)濟結(jié)構(gòu)調(diào)整，并且得到金融機構(gòu)的積極響應。黨的十八大以后，中央將“綠色發(fā)展”納入國家戰(zhàn)略范疇，綠色金融進入了更為快速的發(fā)展階段。2015年，黨的十八屆五中全會提出了包括綠色發(fā)展在內(nèi)的新發(fā)展理念，闡明了我國經(jīng)濟社會未來發(fā)展的方向和路徑。2016年8月，中國人民銀行、財政部等七部委發(fā)布了《關(guān)于構(gòu)建綠色金融體系的指導意見》，這是全球較早的政府主導綠色金融政策框架，為我國綠色金融的發(fā)展作出了頂層設計。2017年6月開始，我國在浙江等六省（區(qū)）九地開展綠色金融改革創(chuàng)新試點，試驗區(qū)綠色貸款余額和綠色債券余額快速增長，綠色金融產(chǎn)品創(chuàng)新也接連推出。2020年9月，習近平總書記在第75屆聯(lián)合國大會上宣布了我國的碳達峰碳中和重大決策部署，提出了“3060”雙碳目標，這進一步促進了我國的綠色金融發(fā)展。

黨的十八大以來，我國政府特別是金融監(jiān)管部門在綠色金融標準體系建設、中央和地方兩級激勵約束機制建設、環(huán)境信息披露法規(guī)監(jiān)督體系建設等方面取得了明顯成績，同時我國金融監(jiān)管部門不斷推陳出新，采用新的方法和措施推動綠色金融發(fā)揮更多作用。例如在2021年，中國人民銀行推出了碳減排支持工具，按照較低利率給金融機構(gòu)提供再貸款，然后由金融機構(gòu)按照市場化原則，為清潔能源、節(jié)能環(huán)保、碳減排技術(shù)等領(lǐng)域提供優(yōu)惠貸款，人民銀行要求這些金融機構(gòu)承諾對外披露碳減排支持工具支持的碳減排領(lǐng)域、項目數(shù)量、貸款余額、加權(quán)平均利率和相應項目所產(chǎn)生的碳減排數(shù)據(jù)等相關(guān)信息，推動碳核算、環(huán)境信息披露方面取得新進展，發(fā)揮了政策示范效應，引導金融機構(gòu)和企業(yè)更充分地認識到綠色轉(zhuǎn)型的重要意義。同時，我國綠色金融市場的產(chǎn)品和服務創(chuàng)新不斷涌現(xiàn)，我國綠色貸款余額和綠色債券市場余額均位于世界前列，我國在綠色金融領(lǐng)域總體上呈現(xiàn)出強勁的增長態(tài)勢。除此之外，我國與G20等國際組織開展綠色金融國際合作等方面也獲得了長足進展，例如我國擔任G20可持續(xù)金融工作組聯(lián)席主席，牽頭制定了《G20轉(zhuǎn)型金融框架》并獲得了通過。

盡管我國綠色金融發(fā)展態(tài)勢良好，但我國綠色金融服務經(jīng)濟社會可持續(xù)方面還面臨著多方面的挑戰(zhàn)：

第一，綠色金融標準尚需完善，碳核算和環(huán)境信息披露水平還需要進一步提升。總體來看，我國現(xiàn)有綠色金融認定標準還存在部門之間不一致、具體執(zhí)行規(guī)則不清晰等問題，也并沒有實現(xiàn)全國統(tǒng)一，和國際接軌方面還有所欠缺。碳核算和環(huán)境信息披露的方式和規(guī)則需要進一步明晰，需要進一步開發(fā)符合中國國情的金融機構(gòu)碳核算方法，研究推出統(tǒng)一的金融機構(gòu)環(huán)境信息披露指南，提高綠色金融市場的效率。

第二，綠色金融激勵約束機制依然需要加強，需要進一步提高參與各方的積極性。綠色金融的發(fā)展是一項系統(tǒng)性工程，目前我國社會資本對綠色企業(yè)和綠色項目的投資依然具有較大不確定性，對承擔風險所能夠獲得的回報存在一定的疑慮。需要進一步完善激勵機制，完善綠色金融市場價格發(fā)現(xiàn)功能，使得綠色投資的風險和回報匹配。

第三，綠色金融服務經(jīng)濟社會可持續(xù)發(fā)展的能力需要進一步加強，綠色金融產(chǎn)品創(chuàng)新需要繼續(xù)推進。我國綠色金融發(fā)展的規(guī)模已經(jīng)在全世界領(lǐng)先，但是在如何服務實體經(jīng)濟轉(zhuǎn)型升級、滿足多樣化的市場需求等方面還存在較大差距。在降低綠色投資的成本、優(yōu)化對大中小微企業(yè)特別是小微企業(yè)綠色轉(zhuǎn)型的金融服務體系等方面都還需要進一步的創(chuàng)新性舉措。

第四，金融機構(gòu)和相關(guān)企業(yè)均需要提高防范氣候環(huán)境相關(guān)非金融風險的能力，同時需要深度參與綠色金融國際合作與治理。需要進一步擴展氣候風險敏感性壓力測試覆蓋行業(yè)范圍，更加全面分析氣候風險敞口。同時，采取多樣化的金融手段和措施來管理氣候環(huán)境相關(guān)非金融風險的能力還有所欠缺，對風險的識別、預防、定價、管理等諸方面還缺乏足夠豐富的產(chǎn)品和明晰的金融服務標準。氣候環(huán)境相關(guān)風險國際合作潛力大，但是國際標準的統(tǒng)一任重道遠，我國也需要進一步攜手其他各國共同提高國際綠色金融合作的水平。

促進綠色金融發(fā)展需要多方形成合力

綠色金融對我國乃至全球經(jīng)濟社會的可持續(xù)發(fā)展十分關(guān)鍵。就我國而言，重要的是政府、金融機構(gòu)、企業(yè)和個人要形成合力，共同推進綠色金融市場建設，推動經(jīng)濟社會可持續(xù)發(fā)展。

政府的最主要職責是做好制度建設。綠色金融市場的制度建設對其可持續(xù)發(fā)展具有重要意義。制度建設包括市場透明度、綠色標準、財稅政策以及營商環(huán)境等方面，每一個方面都需要建立激勵相容的規(guī)則體系來保證市場的運行效率。政府要充分考慮市場參與各方的利益驅(qū)動機制，理解其利益訴求，然后利用市場機制來充分調(diào)動參與各方的積極性。這里要處理的有幾個問題：一是財政資金和社會資本之間的關(guān)系問題。既要讓社會資本獲得合理回報以鼓勵其參與綠色投資，又要通過綠色金融市場與財政資金配合引領(lǐng)實體經(jīng)濟的轉(zhuǎn)型升級。二是綠色金融激勵約束機制的問題。可以通過財政稅收優(yōu)惠和金融機構(gòu)的綠色業(yè)績考核等手段，提升綠色金融市場參與各方的積極性。三是綠色金融標準的完善以及執(zhí)行效率的提高。特別要防止少數(shù)企業(yè)通過“漂綠”“洗綠”等手段尋租，破壞市場規(guī)則。綠色金融市場的監(jiān)管制度是制度建設的一個重要組成部分，需要通過監(jiān)管手段和措施的創(chuàng)新來做好對綠色企業(yè)發(fā)展和綠色項目實施的針對性服務，降低綠色投資的成本。

金融機構(gòu)的重點是提高服務綠色發(fā)展的能力。金融機構(gòu)要不斷推進綠色金融產(chǎn)品和服務的創(chuàng)新，針對企業(yè)在綠色發(fā)展和轉(zhuǎn)型升級等方面的多樣化的需求，提供合適的金融產(chǎn)品，提高綠色金融服務能力。這方面的核心工作有以下三個方面：一是金融機構(gòu)要通過提高綠色金融服務能力降低綠色投資的成本。二是金融機構(gòu)要致力于提高綠色金融市場的定價能力，幫助甄別真正有效率的綠色企業(yè)和綠色項目。通過提高綠色信貸市場和綠色債券市場等的價格發(fā)現(xiàn)功能，讓有能力、高效率的綠色企業(yè)和項目脫穎而出。三是金融機構(gòu)要通過提高研發(fā)能力和積極提供創(chuàng)新性金融產(chǎn)品和服務，促進企業(yè)環(huán)境氣候風險管理能力的提高。

實體企業(yè)自身要積極利用綠色金融市場，充分利用國家綠色發(fā)展相關(guān)政策以及綠色金融市場的價格發(fā)現(xiàn)和資源配置功能，為自身綠色發(fā)展和轉(zhuǎn)型升級做好準備。企業(yè)一方面要對所在行業(yè)發(fā)展前景有分析和判斷能力，另一方面要對全球和所在國社會經(jīng)濟可持續(xù)發(fā)展的內(nèi)在要求有明確判斷。根據(jù)這些判斷，實體企業(yè)可以通過充分利用國家政策和綠色金融市場，積極做好行業(yè)前景和綠色發(fā)展兩方面的分析，為自身的可持續(xù)發(fā)展做好決策。

值得注意的是，市場投資主體對綠色投資的偏好對可持續(xù)發(fā)展具有重要意義。市場投資主體除了政府外主要包括個人、企業(yè)和金融機構(gòu)，企業(yè)和金融機構(gòu)也受投資或者就職于該主體的個人的偏好所影響，所以在全社會宣傳和倡導綠色發(fā)展的理念具有積極意義。政府應鼓勵市場投資主體積極投資于綠色企業(yè)和綠色項目，這類行為有可能引導更多企業(yè)和個人轉(zhuǎn)向更為“綠色”的生產(chǎn)生活方式，從而使得經(jīng)濟社會的發(fā)展更具可持續(xù)性。