市場機制在人民幣匯率形成中起決定性作用

　　一直以來，中國實施的是以市場供求為基礎(chǔ)、參考一籃子貨幣進行調(diào)節(jié)、有管理的浮動匯率制度，市場供求在匯率形成中發(fā)揮著決定性作用，根本不存在“匯率操縱”的問題。然而北京時間8月6日，美國財政部卻將中國列為“匯率操縱國”，這一做法罔顧人民幣匯率市場化調(diào)節(jié)的客觀規(guī)律與基本事實，嚴重破壞國際規(guī)則，對國際貨幣體系的穩(wěn)定運行產(chǎn)生了負面影響。

　　給中國貼“匯率操縱國”標簽是美國無視市場化規(guī)則的主觀認定

　　匯率操縱國，是指一個國家人為地操控匯率，使本國貨幣的幣值相對下降。幣值下降會使匯率操縱國出口產(chǎn)品的價格更為便宜，其他國家的消費者會因此更多進口該國產(chǎn)品并減少購買本土產(chǎn)品，最終導(dǎo)致進口國的就業(yè)流失，匯率操縱國獲得更多就業(yè)機會進而產(chǎn)生更多的國內(nèi)生產(chǎn)總值。

　　匯率調(diào)整屬一國主權(quán)范疇，但操縱匯率卻為國際貨幣基金組織（IMF）和世界貿(mào)易組織（WTO）明確禁止。近日，美國財政部以中國在岸和離岸人民幣匯率雙“破7”作為事實依據(jù)，認定中國是“匯率操縱國”，這一做法即使以美國自己的匯率管制法律規(guī)定來看，也是嚴重違背其認定標準的。美國財政部今年5月份明確規(guī)定，“匯率操縱國”的認定標準有3條，只有同時滿足以下3條標準才可以被認定為“匯率操縱國”：經(jīng)常項目盈余占GDP的2%、通過匯率干預(yù)買入的外匯超過GDP的2%、對美貿(mào)易順差達到美國GDP的0.1%。很明顯的事實是，中國根本不符合同時滿足3項的認定標準：第一，中國經(jīng)常項目順差占GDP的比重不達標。2018年，中國經(jīng)常項目貿(mào)易順差占GDP比重為0.4%，低于美國財政部最新標準1.6個百分點，低于國際標準2.6個百分點。第二，中國最近6個月購匯規(guī)模占GDP的比重不達標。2019年1—6月，中國持續(xù)購匯規(guī)模占GDP比重低于1%。第三，對美貿(mào)易順差超過美國GDP的0.1%。近年來，中國對美貿(mào)易順差連續(xù)超過美國GDP比重0.1%的標準。但是，中國對美國的貿(mào)易順差是不均衡的，附加值低的商品貿(mào)易是順差，而服務(wù)貿(mào)易仍為逆差，這一不均衡的貿(mào)易順差結(jié)構(gòu)，是中國長期大規(guī)模出口低附加值產(chǎn)品、美國長期禁止對中國出口高科技產(chǎn)品所導(dǎo)致的結(jié)果。

　　值得注意的是，日本、德國以及韓國等同樣為對美貿(mào)易順差的國家，均沒有被列入“匯率操縱國”�？梢�，中國被列入“匯率操縱國”，是美國一些人忽略中國社會經(jīng)濟發(fā)展的基本事實，實施有偏差的雙重標準進行主觀認定的結(jié)果。

　　人民幣匯率浮動是匯率市場化機制作用的客觀結(jié)果

　　一國貨幣本身具有或?qū)嶋H代表的價值量形成了貨幣的真實匯率水平。外匯供求關(guān)系、國際匯率變動以及國際經(jīng)濟預(yù)期等多種因素的相互影響、相互關(guān)聯(lián)、相互作用，會導(dǎo)致實際匯率偏離真實匯率水平，但仍舊圍繞真實匯率上下浮動，這是市場機制作用下匯率變動的基本規(guī)律。以這一基本規(guī)律來觀察人民幣匯率的波動，不難發(fā)現(xiàn)，人民幣匯率的浮動絕非人為操縱，而是匯率市場化機制作用的客觀結(jié)果。

　　首先，人民幣匯率的波動并未偏離其真實匯率水平。來自國際清算銀行（BIS）的數(shù)據(jù)表明，2005年1月—2019年6月，人民幣有效匯率升值38%，實際有效匯率升值47%，是二十國集團經(jīng)濟體中最為強勢的貨幣，也是全球升值幅度最高的貨幣之一，人民幣近日的適度貶值并未偏離其真實匯率水平。

　　其次，人民幣匯率的短期波動是適應(yīng)國際匯率市場波動的客觀結(jié)果。近期，美聯(lián)儲降息和美國擬對3000億美元的中國輸美商品加征10%的關(guān)稅，引發(fā)全球經(jīng)濟不景氣預(yù)期和全球央行降息潮，美國市場的負面情緒傳染至香港匯率市場，香港市場離岸人民幣兌美元匯率大幅貶值，上海匯率市場與之共振，產(chǎn)生聯(lián)動效應(yīng)，導(dǎo)致上海在岸人民幣匯率貶值。因此，此次人民幣匯率的波動，是典型的匯率市場化的結(jié)果。

　　中美兩國領(lǐng)導(dǎo)人大阪會晤時，美國曾承諾不再對中國產(chǎn)品加征新的關(guān)稅，但時隔不久即宣布從9月1日起對3000億美元中國輸美商品加征10%的關(guān)稅，如此出爾反爾令人大跌眼鏡�，F(xiàn)在美國財政部將中國列入“匯率操縱國”，強行為其對中國加征懲罰性關(guān)稅提供了依據(jù)。這樣不講事實、不講道理、亂貼標簽，完全是霸凌主義的行為。

　　堅持匯率市場化原則，保持經(jīng)濟發(fā)展的定力

　　美國的經(jīng)濟霸凌行徑，加大了全球經(jīng)濟金融發(fā)展的不確定性，會讓國際金融市場承壓，并導(dǎo)致世界經(jīng)濟下行風險增大。面對美國的挑釁，中國必須保持戰(zhàn)略定力，繼續(xù)堅持匯率市場化原則，保持經(jīng)濟發(fā)展的定力。

　　一是保持穩(wěn)步推進經(jīng)濟高質(zhì)量發(fā)展的基本定力。保持經(jīng)濟高質(zhì)量發(fā)展，是緩解、化解中美經(jīng)貿(mào)摩擦的首要之舉。一方面，持續(xù)加大金融服務(wù)實體經(jīng)濟的力度、廣度和深度，突出對創(chuàng)新發(fā)展、綠色發(fā)展等領(lǐng)域的支持，使得實體經(jīng)濟成為經(jīng)濟高質(zhì)量發(fā)展的蓄水池，成為經(jīng)貿(mào)摩擦的化解池。另一方面，持續(xù)深化放管服改革，激發(fā)市場創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)活力，為經(jīng)濟高質(zhì)量發(fā)展提供更高效、更便利的市場環(huán)境。

　　二是繼續(xù)保持人民幣匯率市場化調(diào)節(jié)定力。持續(xù)優(yōu)化人民幣市場化調(diào)節(jié)及管理機制，充分發(fā)揮市場在人民幣匯率定價上的決定性作用，避免外部因素對人民幣匯率自我調(diào)節(jié)的干預(yù)，穩(wěn)步推進人民幣匯率市場化、國際化。

　　三是強化國家金融安全保護力度。推動建立健全國家金融安全審查監(jiān)察制度，強化國家對重大金融安全領(lǐng)域的審查，多方面保護國家金融安全。

　　四是加大對輸入性金融風險的防范力度。強化對匯率、期貨、股票、熱錢以及通貨膨脹等常規(guī)輸入性金融風險的防范力度，加強對金融摩擦可能引發(fā)的輸入性金融風險的研判，及時做好風險應(yīng)急預(yù)案，維護國家金融安全。

　　（作者：董小君、石濤，分別系中共中央黨�！矅�家行政學(xué)院〕經(jīng)濟學(xué)教研部教授、副主任，河南省社會科學(xué)院經(jīng)濟研究所助理研究員）