市場機制在人民幣匯率形成中起決定性作用

　　一直以來，中國實施的是以市場供求為基礎、參考一籃子貨幣進行調節、有管理的浮動匯率制度，市場供求在匯率形成中發揮著決定性作用，根本不存在“匯率操縱”的問題。然而北京時間8月6日，美國財政部卻將中國列為“匯率操縱國”，這一做法罔顧人民幣匯率市場化調節的客觀規律與基本事實，嚴重破壞國際規則，對國際貨幣體系的穩定運行產生了負面影響。

　　給中國貼“匯率操縱國”標簽是美國無視市場化規則的主觀認定

　　匯率操縱國，是指一個國家人為地操控匯率，使本國貨幣的幣值相對下降。幣值下降會使匯率操縱國出口產品的價格更為便宜，其他國家的消費者會因此更多進口該國產品并減少購買本土產品，最終導致進口國的就業流失，匯率操縱國獲得更多就業機會進而產生更多的國內生產總值。

　　匯率調整屬一國主權范疇，但操縱匯率卻為國際貨幣基金組織（IMF）和世界貿易組織（WTO）明確禁止。近日，美國財政部以中國在岸和離岸人民幣匯率雙“破7”作為事實依據，認定中國是“匯率操縱國”，這一做法即使以美國自己的匯率管制法律規定來看，也是嚴重違背其認定標準的。美國財政部今年5月份明確規定，“匯率操縱國”的認定標準有3條，只有同時滿足以下3條標準才可以被認定為“匯率操縱國”：經常項目盈余占GDP的2%、通過匯率干預買入的外匯超過GDP的2%、對美貿易順差達到美國GDP的0.1%。很明顯的事實是，中國根本不符合同時滿足3項的認定標準：第一，中國經常項目順差占GDP的比重不達標。2018年，中國經常項目貿易順差占GDP比重為0.4%，低于美國財政部最新標準1.6個百分點，低于國際標準2.6個百分點。第二，中國最近6個月購匯規模占GDP的比重不達標。2019年1—6月，中國持續購匯規模占GDP比重低于1%。第三，對美貿易順差超過美國GDP的0.1%。近年來，中國對美貿易順差連續超過美國GDP比重0.1%的標準。但是，中國對美國的貿易順差是不均衡的，附加值低的商品貿易是順差，而服務貿易仍為逆差，這一不均衡的貿易順差結構，是中國長期大規模出口低附加值產品、美國長期禁止對中國出口高科技產品所導致的結果。

　　值得注意的是，日本、德國以及韓國等同樣為對美貿易順差的國家，均沒有被列入“匯率操縱國”。可見，中國被列入“匯率操縱國”，是美國一些人忽略中國社會經濟發展的基本事實，實施有偏差的雙重標準進行主觀認定的結果。

　　人民幣匯率浮動是匯率市場化機制作用的客觀結果

　　一國貨幣本身具有或實際代表的價值量形成了貨幣的真實匯率水平。外匯供求關系、國際匯率變動以及國際經濟預期等多種因素的相互影響、相互關聯、相互作用，會導致實際匯率偏離真實匯率水平，但仍舊圍繞真實匯率上下浮動，這是市場機制作用下匯率變動的基本規律。以這一基本規律來觀察人民幣匯率的波動，不難發現，人民幣匯率的浮動絕非人為操縱，而是匯率市場化機制作用的客觀結果。

　　首先，人民幣匯率的波動并未偏離其真實匯率水平。來自國際清算銀行（BIS）的數據表明，2005年1月—2019年6月，人民幣有效匯率升值38%，實際有效匯率升值47%，是二十國集團經濟體中最為強勢的貨幣，也是全球升值幅度最高的貨幣之一，人民幣近日的適度貶值并未偏離其真實匯率水平。

　　其次，人民幣匯率的短期波動是適應國際匯率市場波動的客觀結果。近期，美聯儲降息和美國擬對3000億美元的中國輸美商品加征10%的關稅，引發全球經濟不景氣預期和全球央行降息潮，美國市場的負面情緒傳染至香港匯率市場，香港市場離岸人民幣兌美元匯率大幅貶值，上海匯率市場與之共振，產生聯動效應，導致上海在岸人民幣匯率貶值。因此，此次人民幣匯率的波動，是典型的匯率市場化的結果。

　　中美兩國領導人大阪會晤時，美國曾承諾不再對中國產品加征新的關稅，但時隔不久即宣布從9月1日起對3000億美元中國輸美商品加征10%的關稅，如此出爾反爾令人大跌眼鏡。現在美國財政部將中國列入“匯率操縱國”，強行為其對中國加征懲罰性關稅提供了依據。這樣不講事實、不講道理、亂貼標簽，完全是霸凌主義的行為。

　　堅持匯率市場化原則，保持經濟發展的定力

　　美國的經濟霸凌行徑，加大了全球經濟金融發展的不確定性，會讓國際金融市場承壓，并導致世界經濟下行風險增大。面對美國的挑釁，中國必須保持戰略定力，繼續堅持匯率市場化原則，保持經濟發展的定力。

　　一是保持穩步推進經濟高質量發展的基本定力。保持經濟高質量發展，是緩解、化解中美經貿摩擦的首要之舉。一方面，持續加大金融服務實體經濟的力度、廣度和深度，突出對創新發展、綠色發展等領域的支持，使得實體經濟成為經濟高質量發展的蓄水池，成為經貿摩擦的化解池。另一方面，持續深化放管服改革，激發市場創新創業活力，為經濟高質量發展提供更高效、更便利的市場環境。

　　二是繼續保持人民幣匯率市場化調節定力。持續優化人民幣市場化調節及管理機制，充分發揮市場在人民幣匯率定價上的決定性作用，避免外部因素對人民幣匯率自我調節的干預，穩步推進人民幣匯率市場化、國際化。

　　三是強化國家金融安全保護力度。推動建立健全國家金融安全審查監察制度，強化國家對重大金融安全領域的審查，多方面保護國家金融安全。

　　四是加大對輸入性金融風險的防范力度。強化對匯率、期貨、股票、熱錢以及通貨膨脹等常規輸入性金融風險的防范力度，加強對金融摩擦可能引發的輸入性金融風險的研判，及時做好風險應急預案，維護國家金融安全。

　　（作者：董小君、石濤，分別系中共中央黨校〔國家行政學院〕經濟學教研部教授、副主任，河南省社會科學院經濟研究所助理研究員）